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3月制造业和非制造业PMI均落入收缩区间，受疫情影响服务业冲击明显，上游价格上涨加重企业经营困难。尽管基建投资有所支撑，但经济下行压力加大，宏观政策将加快稳增长措施落地。
3月制造业PMI降至49.5%，供需双双走弱。疫情反复与地缘政治冲突加剧形成内外交困局面，输入性通胀压力显著上升，出口订单明显下滑，服务业受冲击更为严重，经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
当前中国经济面临地缘政治冲突、疫情反复、美联储加息等三大外部挑战，由此衍生输入性通胀、金融市场动荡、供应链中断等风险。需通过稳市场主体、保就业、加强政策协调等方式应对，维护经济稳定发展。
3月制造业PMI降至49.5%，各项分类指数全面回落，显示经济下行压力加大。中小企业受成本冲击和需求不足影响，发展信心持续减弱，成为当前经济关键痛点。货币政策有望进一步宽松，预计二季度政策密集发力将推动经济进入新一轮复苏期。
3月制造业PMI降至49.5%，综合PMI产出指数为48.8%，创2020年3月以来最低值，显示经济下行压力持续加大。生产指数和新订单指数均回落至收缩区间，服务业受疫情冲击显著，就业压力可能加重。
1-2月经济数据虽全面超预期，但消费、投资、工业生产等核心指标存在多重矛盾。社零反弹与就业金融数据不符，投资增长与融资需求背离，工业同比改善与环比低迷矛盾，真实经济形势或不如数据表面乐观。